如影随形

中国出口正在发生前所未有的变化！

发布时间：2025-11-06 15:07编辑：365bet登录浏览（74）

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ADP研究所公布的数据显示，美国私营部门就业人数在连续两个月下降后，10月份增加4.2万人，暂时止住了劳动力市场的下滑趋势。增长主要由大公司贡献，而高中小型企业的环比活动在过去六个月中第五次收缩。从工业角度来看，贸易、运输和公共服务引领增长，而商业服务、信息、休闲和酒店业就业岗位持续流失。随着就业放缓，工资增长继续停滞。疲软的劳动力市场趋势可能会支持暗示美联储将在 12 月再次降息的数据。 资料来源：彭博社 2. 供应管理协会 (ISM) 10 月份服务业 PMI 升至 52.4，高于 9 月份的 50 和市场预期的 50.8。这是今年2月以来的最高水平，表明服务业活动显着复苏。尽管商业活动指数升至54.3，新订单大幅恢复至56.2，但就业指数继续收缩（48.2），反映出企业对经济复苏持续的不信任。投资组合指数跌至40.8三年半以来首次延续下降趋势，表明公司产能能够满足新的需求。 Pstrong指数升至70的年内高位，显示关税带来的成本压力再次上升。 资料来源：Marginal Lab 新订单增长加速，反映出国内需求强劲，但由于关税相关的不确定性，出口订单有所下降。公司连续第八个月增加招聘，以应对不断增加的积压订单。投入成本增长已降至六个月来的最低水平，但仍高于长期平均水平，激烈的竞争抑制了价格上涨。本月综合PMI为54.6，高于9月份的53.9，表明美国私营部门在新业务的支撑下继续温和扩张。 资料来源：保证金实验室 该策略的一个核心因素是融资成本，因为 10 年来国库券的收益率明显低于国库券的收益率。在当前的利率环境下。让长期债券成为更经济的融资工具。结果，公众持有的短期国债占美国国债总额的比例已升至20%以上，高于财政部贷款咨询委员会建议的长期平均水平。财政部表示，已开始计算中长期增加国债发行规模，但短期内预计发行结构较短的趋势仍将持续。 资料来源：彭博社5。美国商品期货交易委员会的数据显示，自2022年以来，杠杆基金的国债期货空头头寸总额大幅反弹，反映出“基差交易”活动的恢复。 est交易策略始于2018年，并于2020年3月因市场压力而部分放松，但近年来有所复苏。 资料来源：美联储 6. 感谢凭借强大的现金流生成能力，标普500指数公司（不包括金融行业）在过去12个月大幅增加了资本支出。运营现金流同比增长12%至27亿美元，其中12亿美元用于资本支出，同比增长高达18%。与此同时，用于股票回购和股息的股东回报同比增长 7%，达到 1.4 万亿美元。 资料来源：法国兴业银行 7. 由于 57 亿美元的非现金税费，高通公司在最近一个季度净亏损 31.2 亿美元。这项指控是由于《大美丽法案》的实施，该法案要求该公司对其美国联邦递延税资产设立估值准备金。尽管出现亏损，但该公司核心业务表现良好，该季度销售额同比增长10%至112.7亿美元，超出市场预期。调整后每股收益（不包括一次性项目）e 3 美元，也超出了分析师的预期，主要是由于汽车、物联网和非苹果业务的销售额增加。该公司下一财季的盈利前景进一步提振了市场信心，销售额预计在118亿美元至126亿美元之间，高于华尔街普遍预期。 资料来源：保证金实验室 资料来源：高盛 9、复苏策略 麦当劳在美国市场的复苏正逐步见效，第三季度同店销售额增长2.4%，快于预期，得益于新的福利套餐和促销活动有效增加了顾客的每次消费金额。这一数据标志着一个重要的转折点，扭转了2024年第二季度开始的增长放缓，甚至扭转了2025年第一季度近5%的大幅下滑。不过，美国本季度的强劲表现并没有完全体现在好于预期的全球表现上。全球可比销售额基本符合预期，调整后每股收益低于普遍预期。 加拿大 1. 加拿大2025年联邦预算 此例显示，未来五年的预算赤字总额将比先前预计高出1673亿加元，因为政府计划在国防、住房和基础设施方面新增数百亿加元的资本支出。根据预算的基本情景，今年的财政赤字预计为783亿加元，并预计在未来几年逐步减少。然而，这一预测路径对经济增长非常敏感。如果经济进入放缓情景，赤字将继续扩大，并大幅超出最初预期。为了刺激商业投资，预算还引入了税收抵免，以加速资本投资和研发支出，并旨在降低有效边际税率e 为七国集团国家中最低的。该预算还取消了豪华汽车、飞机和船只的奢侈税，以及未充分利用的房屋的税。 资料来源：彭博社2。标普全球加拿大服务业 PMI 10 月升至 50.5，较 9 月的 46.3 大幅反弹，自 2024 年 11 月以来首次回到扩张区域。但需求依然疲软，新合约连续 11 个月下降。特别是，由于关税和旅行减少，国际订单遭受 4 月份以来的最大降幅。同期，综合PMI升至50.3，一年来首次重返扩张区间。 资料来源：Marginal Lab 此举旨在将欧盟添加到名单中，并取消对交易此类期货的主要投资者（例如美国对冲基金）的限制。目前，由于缺乏美国买家的参与，欧盟10年期债券期货成交量自9月开始交易以来一直处于低位，平均成交量日交易量明显低于德国和法国债券期货。这项豁免对于欧盟将联合发行债券建立为该地区主要基准资产至关重要，但由于美国政府关门，游说工作已暂时停止。 资料来源：彭博社2。波兰央行将基准利率下调25个基点至4.25%，这是今年第五次降息，并将2025年累计宽松幅度提高至150个基点。这一决定主要是由于10月份通胀率意外下降至2.8%，连续第四个月保持在央行2.5%正负1个百分点的目标区间内。尽管通胀下降，但经济活动依然强劲，零售额、工业生产和建筑业逐年增长。然而，失业率升至5.6%，为2023年初以来的最高水平。 来源：Margin Lab 这款游戏机截至目前已售出 1036 万台九月底。为了应对这一意外的业绩表现，该公司将全年营业利润预期上调16%至3700亿日元，并将股息支付率上调至60%。为了确保畅销，450美元产品在市场上的受欢迎程度导致任天堂上季度的广告支出同比增加了80%。预计本财年下半年销售将进一步加速，其中包括主要的假日购物季，该公司可能会再次上调盈利预测。 资料来源：彭博社2。为了遏制日益普遍的金融欺诈活动，新加坡通过一项新法案引入了强制鞭刑。公开公式数据显示，2020年以来，各类欺诈行为累计造成约38亿新元的经济损失，其中2024年全年损失达到11亿新元的历史新高，仅2025年上半年的损失就达到4.56亿新元。欺诈c目前，此类犯罪占新加坡所有已报告犯罪的 60%，使其成为该国最大的犯罪类型。根据新法案，诈骗团伙的主要成员和招募人员将被判处至少六下鞭刑，而协助诈骗的“钱骡”也可能被判处鞭刑。 资料来源：彭博社3。澳大利亚和新西兰货币政策预期的巨大分歧，通过利率掉期利差扩大，推高澳元兑新西兰元至12年来的高点。具体来说，新西兰第三季度失业率创九年来新高后，该国央行降息50个基点并暗示进一步宽松，而澳大利亚央行维持利率不变。市场目前已充分消化新西兰本月进一步降息的预期，而澳大利亚降息的预期将推迟至明年 9 月，这为新西兰的强势提供了关键支撑。f 澳元兑新西兰元。 资料来源：彭博社 4. 澳大利亚和新西兰主要商品出口价格趋势的差异是澳元相对于美元走强的另一个关键支撑。过去六个月，澳大利亚最大的出口产品铁矿石的期货价格波动并上涨，而新西兰最大的出口产品全脂奶粉的期货价格同期持续下跌。这种价格差异直接影响两国之间的贸易条件，使澳大利亚的经济前景比新西兰更有利，从而强化了澳元走强的逻辑。 资料来源：彭博新兴/前沿市场 1. 为应对首次公开募股（IPO）市场急剧萎缩，泰国政府和证券交易所计划提供新的激励措施并简化上市流程，以吸引更多高科技公司，例如电子零部件和电动汽车，在泰国上市。它是在回应投资者和国际观察家长期以来对其缺乏高质量技术目标的批评。官方数据显示，今年迄今为止，泰国 IPO 筹集的资金总额已从 2021 年 1370 亿泰铢的高位骤降至 110 亿泰铢左右。同期，该国基准股指跌幅超过7%，国际资金净流出约30亿美元。 资料来源：彭博社2。与哈马斯达成停火协议后，以色列政府宣布了旨在促进经济增长的新预算框架。这一框架的核心是对传统财政赤字/GDP比率目标的改变。除了在2025年将税率从5.2%降低至3.2%外，还计划部分扭转两年战争期间实施的税收措施，对银行业征收永久性暴利税，从而获得了前所未有的利润。以色列国防开支在战争期间猛增，2024年达到近2000亿谢克尔的峰值。2025年预算虽然略有下降，但仍将远高于战前约700亿至800亿谢克尔的水平，仍将是预算中最大的支出项目。由于战争，以色列的债务占GDP的比例从60%上升到69%，预计需要5到15年的时间才能恢复到战前的水平。 资料来源：彭博社3。全球最大铜生产商Codelco因一座大型矿山倒塌，三个月来首次下调年度产量预期，将2025年产量预期从134万吨至137万吨下调至131万吨至134万吨。生产中断加剧了该公司扭转产量下降趋势的难度，产量已跌至近年来的 25 年来的最低水平。虽然是短期的目标有所下调，预计需要三年时间才能完全恢复受损矿山，但公司仍以2025年总产量略高于2024年为目标，并维持到2030年恢复年产量170万吨的长期战略目标。 来源：彭博社 注：本专栏所选信息仅反映上市机构或分析师的意见，仅供读者参考。这并不构成对任何个人或机构的投资建议，也不应被视为或被视为任何证券产品交易的招揽或承诺。更多详细内容请关注我们的公众号。也请关注查看我们的联属帐户以保持联系。 特别声明：本文由网易自有媒体平台“网易号”作者上传发布，仅代表作者观点。网易仅提供信息发布NG平台。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易号用户上传发布，网易号是一个仅提供信息存储服务的社交媒体平台。